От растущих котировок доллара руки многих россиян чешутся от желания его купить. Но стоит ли это делать? Ситуация на первый взгляд вполне ясная: стремительный рост курса, государство в лице центрального банка за две последние недели уже дважды на процент ослабило рубль к корзине валют, а память о 1998 годе подталкивает поскорее избавиться от рублевых активов, пока они не превратились в пыль. Но все далеко не так однозначно, как кажется с первого взгляда.

Глава Федеральной резервной системы США Бен Бернанке – крупнейший специалист в области «Великой депрессии» не зря был назначен на эту должность в такой сложный для США и мира период. Главный вывод, который он сделал, изучая причины самой затяжной депрессии в США, состоял в том, что в случае, когда «экономика живет в кредит», ни в коем случае нельзя допускать дефляцию. То есть денежная масса должна постоянно расти, а валюта постепенно обесцениваться – при таком подходе заемные средства так же обесцениваются, а значит, уменьшается долг, но при этом растет цена активов: земли, недвижимости, акций, сырья. Именно это и происходило последние десятилетия, но тут наступил финансовый кризис. Основной причиной этого кризиса (падение цен на недвижимость – уже следствие) было то, что последние несколько лет рост цен на активы был «бумажным». То есть цена на активы росла, эти активы закладывались и под эти заемные средства покупались другие активы, которые в свою очередь опять перезакладывались. Фактически одни и те же деньги многократно вкладывались в одни и те же активы, поднимая их стоимость. Это классическая пирамида. Как известно любая пирамида, в конце концов, рассыпается. Что и произошло. Всем стали нужны деньги, чтобы покрывать нарастающие убытки. Поэтому стали распродавать все, так как несмотря на то, что прибыль, в первую очередь, финансовых институтов была построена на бумажной прибыли, убытки требовали реальных денег, которых в таких количествах не было и не могло быть. Распродавали действительно все: облигации, акции, недвижимость, иные финансовые инструменты. Крупнейшие банки США, которые кредитовали почти весь мир, сократили или полностью урезали кредитование иностранных компаний, но возвращать кредиты было необходимо. И этот отток доллара с мирового рынка привел к ослаблению национальных валют, а доллар укрепился. Это именно та ситуация, которую мы имеем в настоящее время. Что будет дальше?

Неделей ранее ФРС объявила о том, что на помощь экономике она выделит еще $800 млрд - к $700 млрд, которые уже выделены по плану Полсона. И это не считая те сотни и сотни миллиардов долгов, которые государство взяло под свою гарантию, как случилось с «Фредди Мак» и «Фанни Мэй», фактически высвободив доллары, которые были необходимы для обслуживания долгов этими компаниями. Фактически США обналичивает несуществующие бумажные деньги, которые возникли в результате «пирамидного» роста цен на активы. Это, безусловно, приведет к тому, что цена доллара начнет снижаться, но до этого начнется резкий подъем цен на активы, так как теперь, спасаясь от дешевеющего доллара, капиталисты начнут скупать активы развивающихся экономик, которые стали очень дешевы на фоне падения цен на них и удорожания доллара. Поэтому в ближайшие несколько месяцев я ожидаю резкого падения курса доллара при резком росте цен на активы. США опять окажутся умнее всех, так как, с одной стороны, по дешевке скупят активы, а с другой стороны, с помощью инфляции ликвидируют огромный государственный долг.